曾凭借豆乳机把持商场的“国民品牌”九阳股份，一季度营收持续收缩了快要10%，这依然是九阳股份功绩已连接下滑的第六个年初。

　　近日发布的2026年第一季度功绩清醒，评释期内，九阳股份已毕贸易收入18.12亿元，较上年同期的19.99亿元同比减少9.41%。

　　从2021年至2025年，该公司营收连接五年下滑，从105.40亿元降至82.10亿元；归母净利抓续大幅下滑，从2021年的7.46亿元，着落至2025年的1.18亿元，创上市以来新低。

　　与此同期，九阳股份狡计性现款流也在本年一季度出现了转向，由净流入转为净流出。字据财报，一季度九阳股份狡计活动产生的现款流量净额为-1.25亿元，而上年同期为2.46亿元，同比大幅下滑150.70%。对此，其讲明主要系本期收入着落导致销售回款减少，以及收回的单子保证金减少所致。

　　营收、狡计性现款流下滑，九阳股份在本年一季度在再次压缩资本。其中，销售用度同比着落8.56%，管束用度同比着落7.94%，研发用度着落最多，同比下滑21.85%。

研发用度单元为：亿元

　　这并不是九阳股份初次大幅压缩研发用度。年报清醒，自2023年起，九阳股份研发费逐年下滑。其中，凤凰彩票中国官网入口2025年的研发用度为3.03亿元，同比着落16.07%

　　九阳股份此前曾公开回答媒体称，公司行为国内小家电行业的引导企业，一直以来以“转换”为企业DNA，推出了较多转换型的家具和功能。这次研发用度的着落主因是公司家具结构及业务的调度与变化，不影响公司中枢主贸易务发展。

　　本色上，九阳股份所处的小家电行业商场竞争日趋强烈。以厨房小家电为例，奥维云网数据清醒，2025年，寰宇厨房小家电举座零卖额约为633亿元，同比高涨3.8%；均价为242元，同比高涨11.4%。

　　相较之下，赛马投注(中国)app下载据媒体报说念，九阳股份在2025年的家具均价约为141元，较2024年的154元着落9%。

　　“公司近期利润下滑且现款流弥留，短期压缩研发有助于稳住现款流和利润，属于战术性保守。”在晶捷品牌连系首创东说念主陈晶晶看来，管束层可能以为现存家具可称心商场需求，因此压缩非重要或新神色研发。中永久看，若研发干预抓续着落且空匮战术转换，主贸易务竞争力或将减弱，商场份额和品牌活力面对侵蚀风险。

　　本年一季度，九阳股份将特殊一部分闲置资金干预答理。

　　评释期内，九阳股份投资活动产生的现款流量净额为-8.82亿元，上年同期则为净流入1.44亿元。其在功绩公告中说起，主要原因是当期支付其他与投资活动相关的现款达16.71亿元，较上年同期的0.35亿元大幅增长4664.66%，为购买答理加多所致。

　　同期，九阳股份收到其他与投资活动相关的现款为7.85亿元，较上年同期的1.81亿元增长332.90%，系赎回答理加多。

　　据《凤凰WEEKLY财经》和大致统计，2022–2025 年，九阳股份连接四年审议通过答理额度达到10亿元，其中2022年为30亿元，2023–2025年均为10亿元。

　　在投资喜好上，这几年，九阳股份只购买现款类答理家具、固定收益类家具、国债逆回购等安全性高、流动性好的短期低风险答理家具，投资期限原则上不妥先1年。

　　“当空匮高陈述成长神色时，管束层雷同偏保守、重财务肃穆而非战术彭胀，同期保留资金恭候战术投资或并购契机。” 陈晶晶称，答理家具风险低、流动性强，可随时支取用于运营或短期投资，灵验缓解现款流弥留赛马投注(中国)app下载，并裁减外部融资依赖。但答理不行根柢管束主贸易务现款流问题，若永久依赖补血，可能阴私狡计性现款流不及的风险。永久大宗抓有闲置资金而不干预中枢业务，也会扼制企业转换力和竞争力。

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