04月27日-05月05日

上周市集追忆

4月27至5月5日历间大类财富的收益率排行如下：股市>商品>债市。股市方面，主要宽基指数合座高潮，涨幅方面上证50>中证500>中证1000>沪深300；板块方面信息时刻和能源板块涨幅居前；外洋方面，香港恒生科技指数时代高潮0.56%，好意思国纳斯达克指数高潮1.97%。债市方面涨跌互现，中长久债券阐明优于短期债券，信用债阐明优于国债，可转债指数奴隶股指高潮。商品市集有所分化，能源化工和油脂农居品品种涨幅居前，贵金属和有色金属品种着落。外汇方面，东说念主民币中间价相较于好意思元、欧元、日元有所增值。

数据开首：WIND，为止时期：2026.05.05

重点事件追忆

四月政事局会议：货币和财政计谋要精确有用：4月28日，中共中央政事局召开会议，分析商酌面前经济场面和经济责任。会议指出，要坚捏稳中求进责任总基调，竣工准确全面贯彻新发展理念，加速构建新发展形势，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚决不移深化校阅灵通，激动科技自立自立、产业链自主可控，精确有用践诺愈加积极的财政计谋和限制宽松的货币计谋，捏续扩大内需、优化供给，作念优增量、周转存量，遵循稳工作、稳企业、稳市集、稳预期，增强经济发展内生能源，进一步作念强国内大轮回，作念优国内国际双轮回，戮力已毕“十五五”精湛开局。会议强调，要用好用足宏不雅计谋。捏续优化财政支拨结构，兜牢下层“三保”底线。增强货币计谋前瞻性活泼性针对性，保捏流动性充裕。保捏东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本相识。作念好宏不雅计谋取向一致性评估。会议指出，要久了挖掘内需后劲。扩大优质商品和服务供给，激动花消升级。久了践诺服务业扩能提质算作。加强水网、新式电网、算力网、新一代通讯网、城市地下管网、物流网等打算开发。激动要求老练的要害工程名堂开工。

中国4月官方制造业PMI为50.3：4月30日，国度统计局露出数据，4月份，凤凰彩票中国官网入口制造业采购司理指数（PMI）为50.3%，比上月下降0.1个百分点，市集预期50，制造业景气水平总体相识。高时刻制造业和装备制造业PMI分散为52.2%和51.8%，比上月上升0.1个和0.3个百分点，沟通行业发展态势捏续向好。

好意思联储按时按兵不动通胀表述记忆：当地时期4月29日周三，好意思联储保管联邦基金利率主见区间在3.50%-3.75%不变，稳当分析师预期。保管逾额准备金利率在3.65%不变，保管RRR在3.50%不变。有沟通声明称，好意思联储理事米兰仍然倾向于降息。好意思联储对通胀的表述，从此前的“仍是略高”，本次变为“通胀处于高位”。2026年4月会议是好意思联储FOMC在2025年下半年三度降息后，流畅第三次按兵不动。这次声明以8票赞美、4票反对的成果得到通过，反对票数为1992年以来最多。理事斯蒂芬.米兰再度投票反对，支捏降息。

日本央行进行汇率干扰：5月1日，据彭博对日本央行账户数据的分析，日本当局疑似于近日出手干扰外汇市集，鸿沟约5.4万亿日元（约合345亿好意思元），赛马投注app为2024年7月以来初度入市，亦然迄今鸿沟最大的单次干扰算作之一。据分析，5.4万亿日元的干扰鸿沟，远超2024年四次干扰的平均水平（每次约3.8万亿日元）。

后市瞻望

节前国内权柄市集延续高潮，万得全A全周高潮0.28%，市集日均成交放大至2.62万亿元。行业板块方面，电子、石油石化、房地产、煤炭等板块涨幅居前，涨幅超3%。通讯、食物饮料、银行、打算机等板块跌幅居前。

上周国内数据方面，中国4月制造业PMI为50.3%，流畅两个月位于延迟区间，读数小幅回落但好于季节性和市集预期。结构上，新出口订单回升至延迟区间，外需、补库和高时刻/装备制造是主要撑捏，但新订单回落、非制造业跌破枯荣线，露出内需仍偏弱，且原材料价钱高位不息挤压中卑劣利润。4月政事局会议对一季度经济定调积极，强调“起步有劲、主要主见好于预期”，计谋重点并非大鸿沟加码，而是用好用足既有财政货币器用，保捏流动性充裕，并围绕城市更新、六大基础收罗、“东说念主工智能+”、能源资源安全等供给侧标的莳植中长久顺服性。外洋方面，好意思联储4月FOMC按时保管利率3.5%-3.75%，但反对票显耀增多，里面在降息与中性/偏鹰态度之间分化加重；通胀受能源和关税扰动，鲍威尔留任理事也举高了计谋不顺服性，年内降息门槛上升。好意思国一季度GDP环比折年增速回升至2.0%，AI本钱开支、软件和开采投资组成主要撑捏，花消放缓、住宅投资偏弱、净出口株连则反馈经济里面“K型分化”仍在。合座看，好意思国尚未插足败落，但通胀压力与结构分化并存，全球流动性宽松预期需限制降温。

上周至球权柄市集不息聚焦东说念主工智能板块，且跟着板块履历大幅高潮后市值的增多，少数个股即可影响合座指数。好意思国标普500指数调动高的同期创出近20日新低的个股数目也在增多，国内方面AI硬件和新能源板块对创业板和科创板指数影响较大。其中新能源板块主要聚焦在储能、电板、光伏等鸿沟，亦然东说念主工智能本钱开支叙事中的一环。此外皮好意思国、韩国、中国台湾股指流畅高潮的牵引下，国内方面通过AI板块的里面轮动进行映射，包括CPO、储能/电板、芯片制造等，因合座都履历过大幅高潮，而外部环境支捏风险偏好，通过轮动消化短期筹码压力。关于面前较为极点的结构性演绎，一方面温煦外洋股指的阐明，另一方面正式交游上的布置。

投资箴言

“价钱由贸易价差决定，而非主见或预测。价钱走势才是面前的真确情况，不受任何东说念主主见的影响。”

——斯坦利·德鲁肯米勒

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